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离岸人民币汇率反弹趋稳-德令哈外星人遗址

离岸人民币汇率反弹趋稳

在5月27日晚离岸人民币汇率突然下跌约500个基点创下去年9月以来最低值7.1964后,人民币汇率迅速呈现企稳反弹走势。截至5月28日19时,境内在岸市场人民币兑美元汇率(CNY)徘徊在7.1572附近,较隔夜收盘价反弹99个基点,境外离岸市场人民币兑美元汇率(CNH)则触及7.1728,较前一个交易日反弹58个基点。在对冲基金MKS PAMP分析师Sam Laughlin看来,5月27日晚离岸人民币兑美元汇率之所以突然大跌,主要是导致部分海外资本基于避险需要,暂时选择撤离人民币资产。此外,个别海外投机资本则趁机浑水摸鱼,企图借着夜盘交投不够活跃,用较少卖单压低离岸人民币获利。“不过,这股投机沽空潮仅仅持续了数小时而已。”他表示。28日开盘后,境内外人民币汇率迅速企稳反弹,令投机资本铩羽而归。一位国内大型银行外汇交易员坦言,目前仅仅是短期现象,更多表现在隐含波动率有所上涨,难以触发人民币汇率单边下跌走势。究其原因,海外大型资管机构与长期投资机构仍在持续加仓人民币资产,有助于人民币汇率平稳波动。瑞银证券中国首席经济学家汪涛则表示,今年政府工作报告对人民币汇率的表述未有改变,依然是“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”,这意味着相关部门将力保人民币汇率延续平稳波动态势。投机沽空潮仅持续数小时5月27日触发离岸人民币汇率突然大跌约500个基点的主要驱动力,是部分海外资本基于避险考量,暂时撤离人民币资产。“整个5月份,这种状况都存在。”一位香港银行外汇交易员向记者透露,此前5月中旬海外投资者从贝莱德(BlackRock Inc.)旗下iShares中国大盘股基金撤出3.3亿美元;与此同时高盛也注意到,截至5月13日的过去5个交易日内,海外基金经理从中国股市累计暂时撤资约27亿美元。在他看来,这吸引部分海外投机资本打算再度借题发挥,押注人民币汇率单边下跌套利。“他们之所以选择27日晚采取行动,一是受一些市场传闻影响,二是27日晚外汇市场交投活跃度不够高,他们只需少量卖单就能令人民币汇率出现较大幅度下跌,引起金融市场动荡。”这位香港银行外汇交易员分析说。随着28日人民币汇率走势迅速企稳反弹,这波投机沽空潮注定很快销声匿迹。21世纪经济报道记者多方了解到,5月28日开盘后,跟风买跌离岸人民币汇率的海外投资机构屈指可数。究其原因,一是他们注意到央行报出的中间价下跌幅度远远低于隔夜市场跌幅,认为央行正启动逆周期因子稳定人民币汇率,因此不愿冒险跟风炒作人民币汇率下跌,二是5月28日美元汇率表现也不够给力,在99附近徘徊不前,令投机资本很快失去了持续押注人民币汇率下跌的信心。Sam Laughlin认为,这令离岸远期外汇市场显得格外平静,比如押注未来1个月离岸人民币汇率跌至7.3-7.4的期权期货头寸相当稀少,此外对冲基金借入离岸人民币头寸用于抛售沽空的规模远远低于去年9月境内外人民币跌破7期间。记者获悉,不少海外投资机构非但没有跟风押注人民币汇率下跌,反而在7.20附近建立多头头寸抄底看涨人民币汇率。汇率平稳态势的强心剂值得注意的是,5月27日离岸人民币汇率突然下跌约500个基点,同样没有影响海外投资机构加仓人民币资产的步伐。一家海外债券投资型对冲基金经理则指出,尽管5月27日离岸人民币汇率突然下跌约500个基点,但离岸市场汇率风险对冲操作成本并未明显回升。目前他们开展汇率套保操作所对应的中美利差(中美10年期国债收益率之差)约为30个基点,与5月初相差无几。考虑到当前中美利差扩大至203个基点,目前他们在扣除汇率风险对冲操作成本后,实际的无风险利差收益仍能达到173个基点,较年初还增加约5个基点。“因此我们仍会继续加仓人民币国债,尽早将人民币国债在固定收益类投资组合的比重,从2%升至约5%。”他表示。在对冲基金Thread needle资深策略师EdAl-Hussainy看来,海外资本持续加仓人民币资产,无疑为人民币汇率持续平稳波动注入了强心剂。此前外管局发布数据显示,4月证券投资项下跨境资金恢复净流入,其中,境外投资者净增持境内债券和上市股票189亿美元。受此影响,当月在岸市场人民币兑美元汇率在7.03-7.10之间平稳波动。中信证券固定收益首席分析师明明指出,随着国家提出稳外贸稳外资等发展目标,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定将显得尤其重要。可以预见的是,尽管货币政策趋于持续宽松,相关部门仍会采取强有力措施确保人民币汇率延续平稳波动走势。“在未来一段时间内,中国的货币宽松力度可能略低于海外国家央行,以此为人民币汇率平稳波动创造更好的货币政策环境。”EdAl-Hussainy向记者指出。(作者:陈植 编辑:李伊琳)

离岸人民币汇率反弹趋稳

Comments (2)

  • Brad Bukovsky

    △《先驱报》报道截图当地时间5月27日离岸人民币汇率反弹趋稳,津巴布韦主流媒体《先驱报》报道十三届全国人大三次会议听取和审议《全国人民代表大会关于建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定(草案)》,重点关注全国人大常委会副委员长王晨就该决定(草案)作出的说明。

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  • Brad Bukovsky

    每经记者 张钟尹 每经编辑 陈星近日离岸人民币汇率反弹趋稳,《每日经济新闻(博客,微博)》连续刊发题为《制度功效衰减,资源错配致闲置浪费……两会代表、委员热议住房公积金:已到非改不可的地步》《公积金“废存之争”升温!谁在维护,谁在吐槽,不满在哪,该怎么改?》的报道,公积金制度又一次成为热议话题。公积金制度运行了近30年,在改善家庭居住条件等方面曾发挥了重要作用。近年来,运行中产生了哪些问题?未来改革将有哪些方向?对此,《每日经济新闻》记者采访了多位业内专家。多数人“低存”支持少数人“低贷”两会期间,全国人大代表、四川大学商学院院长徐玖平提出,住房公积金制度已经到了非改不可的地步,改革的正确方向就是建立国家政策性住房金融机构,核心是实现“强制”向“自愿”的制度转换。这一建议又一次将公积金制度推向舆论的风口浪尖,现行住房公积金制度出现了哪些问题?数据显示,2018年,全国共有1.44亿职工缴纳公积金。一位业内专家向《每日经济新闻》记者表示,单位强制性提供公积金配缴,职工个人按1:1对等方式汇缴公积金,缴存人可享受公积金贷款福利,通过滚动支持的方式帮助职工分期解决住房问题,这是上轮房改关于住房公积金制度设计的初衷。在这一政策思路指导下,从一开始就确立了住房公积金“低存低贷”的运作模式。低存低贷指的是,住房公积金的存、贷款利率低于同期限、同档次的银行存、贷款利率。但是,他指出,从20余年的制度实践来看,受大多数职工公积金汇缴水平较低和房价持续上涨等诸多因素影响,真正享受到公积金“低贷”福利的职工,大大低于制度预期。“低存低贷”最终变异为多数人“低存”损失支持少数人“低贷”福利的机制。而强制性缴存也异化为强制性“低存”,这不仅导致骗提套取公积金的普遍性冲动,更被不少专家斥为,无力购房的“弱势”群体向有能力购房的“强势”群体提供“逆向补贴”。西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁向记者表示,现行住房公积金制度存在的最大问题,是制度设置与城镇居民住房现状和需求不匹配。根据CHFS(中国家庭金融调查,是西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心进行的一项全国性调查)的数据,在有住房公积金的城镇家庭中,无房家庭仅占8.7%,而两套及以上住房家庭达到31.6%。但是,在未参加住房公积金的城镇家庭中,无房家庭占13.3%,两套及以上住房家庭仅为15.1%。这两类家庭的住房需求有较大差异,“一刀切”的单位强制缴存制度无法兼顾各方利益。天津财经大学教授、《住房公积金研究》杂志主编谷俊青也向记者指出,目前,尚有不少城市的进城务工人员、无雇工的个体工商户、非全日制从业人员等城镇灵活就业人员、自由职业者、两新组织从业人员等未被纳入缴存范围,这样的群体正是最急需住房的人,应尽快将他们纳入缴存范围,支持他们在城镇实现“住有所居”。建议单位强制缴存和个人自愿缴存双轨运行近日,《中共中央国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》提出“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,改革住房公积金制度”。改革有哪些重点方向?如何解决上述“低存低贷”、制度与需求无法匹配的问题?甘犁向《每日经济新闻》记者表示,要解决住房公积金制度与住房需求不匹配的问题,需要将单位强制缴存的单一模式转变为单位强制缴存和个人自愿缴存的双轨运行模式。各单位可以结合自身特点,提供强制缴存和自愿缴存两种不同的方案,并在单位配缴和实际工资上体现出差异性。同时,职工也可以根据自身需要在强制缴存和自愿缴存之间选择。此外,这种模式也允许个体工商户、灵活就业人员等非单位职工通过自愿缴存来参与住房公积金。甘犁认为,自愿缴存体系应该提供与强制缴存体系一致的个税优惠。由于缺少单位配缴,自愿缴存体系的缴存人倾向于为获得低息贷款而参缴,自愿缴存体系或面临流动性不足。因此,有必要拓宽其融资渠道,在风险可控的前提下增强其贷款资产的流动性。这种运作类似于一个典型的政策性金融机构,这正是住房公积金改革的方向。甘犁向记者补充,自愿缴存体系服务的对象主要是中低收入城镇户籍和以农民工为代表的新市民,实际上这也是住房保障体系的一部分,有必要也有理由得到一定程度的财政补贴,以利于该体系的建立与发展,这也是包括德国、法国在内的一些国家的做法。另一方面,记者从此前的采访了解到,不少职工担忧若改为自愿缴存,这项收入会随之取消,也不能转化成工资收入,改革中应如何避免这个问题?对此,甘犁认为,未来的改革,无论是降低缴存比例,还是取消强制缴存,都需要进行政策引导,设立缓冲期。可根据企业性质,实行差异化的政策。比如,对于体制内单位,将住房公积金制度改革和薪酬制度改革协同推进,由国家进行统筹安排;对于民营企业,则可以在公积金制度改革中引入职工和企业相互协商的机制,消除强制缴存制度对职工工资造成的扭曲,促使其进一步回归市场定价本质。

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